国内期货开户网：市场预期悲观，将推动焦价向下寻找新的平衡点

焦炭四轮提升刚落地，河北部分钢厂开始第五轮提升，可见现货焦炭弱势。目前焦价已累计下跌800元/吨，大部分焦企已处于亏损状态，但不排除未来仍有多次降价的可能。与此同时，焦炭2201合约周一突破2800/吨，下方空间已经打开。虽然焦炭处于同期下跌状态，但由于前期焦炭期货跌幅过快，期货仍大幅贴现在现货。目前日照港准一级焦炭出库报价3300元/吨，基差592元/吨。总体而言，市场预期悲观，将进一步推动焦价向下寻找新的平衡点。

　焦企利润难以提高。

焦价两轮落地后，焦企普遍处于亏损状态。此后，焦炭再次落地两轮，焦炭企业亏损进一步加深。目前，据笔者估计，一些成本较高的企业已经亏损了600-700元/吨，即使亏损较少，也是200-300元/吨。形成当前形势的主要因素有两个:一是部分焦炭企业前期签订的高价长协煤仍处于履约状态，入炉煤以高价煤为主，不能有效降低成本；二是煤价下跌不如焦炭，不足以弥补焦价下跌带来的利润下降。以柳林主焦煤(1866，-65.00，-3.37%)为例，目前报价3210元/吨，前期最高报价3550元/吨，累计下降340元/吨，不到焦价下跌的一半。

目前，洗煤厂精煤库存为155.77万吨，较去年同期下降83.23万吨，焦煤库存相对较低，销售压力较小，煤价下降有限。因此，焦煤虽然在焦炭供过于求的情况下为焦炭提供了一定的成本支撑，但焦炭企业的利润不会明显提高。

　市场供需疲软。

目前焦炉产能利用率较低。数据显示，独立焦炭企业淘汰产能利用率为71.81%，日均产量60.96万吨，近年来创下新低。一方面，焦炭企业处于亏损状态，生产热情较弱；另一方面，在冬季供暖季节，严格的环保检查限制了焦化产能的释放。

虽然上游焦炭产量一次次下降，但下游钢厂需求持续萎缩。11月份钢材市场低迷，成品价格大幅下跌，钢厂面临亏损。很多钢厂主动维修，高炉开工下降。目前，大多数钢厂控制焦炭采购节奏，一方面受自身消费减少的影响，另一方面也受降价预期的影响。总的来说，焦炭市场虽然供需疲软，但仍然供过于求。随着焦炭企业库存的积累和销售压力的增加，焦炭将继续运行。

　钢厂采购热情较弱。

目前，焦炭总库存仍在积累中。根据市场数据，焦炭总库存为1061.34万吨，每周增长32.71万吨。受降价预期和限产影响，钢厂控制到货，加速焦炭企业库存积累。其中，焦炭企业焦炭库存176.38万吨，周环比增长38.42万吨，而钢厂库存仅712.66万吨，周环比下降8.51万吨，整体处于较低水平。但由于钢厂限产严格，平均可用天数为15.29天，处于合理区间。大多数同期相比，大多数格高位清仓，港口库存125.6万吨，较去年同期下降108.4万吨。总体而言，钢厂采购热情较弱，按需采购，形成焦企高库存与钢厂低库存并存的局面。因此，要改变当前的市场库存结构，下游需求需要恢复，焦点价格稳定。

综上所述，焦炭市场整体处于供大于求的格局，后期价格下跌将难以改变。