从供需态势看,玻璃、纯碱基本面先后转弱

期货策略 (155) 2021-11-03 11:45:59

自10月19日以来,玻璃、纯碱期货持续下跌。昨日,玻璃期货收盘大跌,主力2201合约收盘跌9.16%,报收于1627元/吨;纯碱期货主力2201合约收盘跌4.15%,报收于2563元/吨。玻璃价格最新行情走势。

从供需态势看,玻璃、纯碱基本面先后转弱 (http://www.0539ktwx.com/) 期货策略 第1张

玻璃价格最新行情走势转变节点在三季度初。供应方面,在高利润的引领下,二季度及三季度初大量冷修装置集中复产,此后在产产线维持在历史高位的265条左右。需求方面,先后受到全国大范围暴雨、新冠疫情多点散发、房地产需求走弱等多重因素叠加影响。玻璃生产企业库存的累积态势从7月末算起已有13周。上周重点监测省份生产企业库存总量为3960万重量箱,较前一周累库215万重量箱。生产企业库存越过10月中旬的阶段性高点,向一季度末的年内高点进发,仅局部区域如湖北、浙江等地企业价格存优势,厂库一定量削减。“全国范围看,玻璃生产企业库存迭创新高加重了市场的担忧情绪,玻璃价格最新行情走势在情理之中。”魏朝明说。

一德期货研究员张丽表示,玻璃期价的大跌还是供需宽松的延续,库存已经累到历年偏高位置,且库存会一直出现明显累库,但是冷修却仍未兑现,现货价格还在2400—2500元/吨的水平,现货利润还不错,盘面反映高库存预期,势必要击穿成本,根据800元/吨的动力煤测算,玻璃成本在1550元/吨附近,现货玻璃价格走势图接近成本,向下空间不大,但反弹力度也有限。

魏朝明表示,现货玻璃价格走势图企业库存再创近期新高,盘面显著承压下行,短期仍有惯性下挫可能。同时,值得注意的是玻璃生产利润持续被压缩,盘面利润已处于亏损状态。生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加,在深度贴水格局下警惕追空风险。

“纯碱产业需求面受到浮法玻璃和光伏玻璃需求的双轮驱动,供应端受到能耗双控的阶段性影响,前三季度运行在景气区间,价格持续走高,行业利润大幅向好。”魏朝明称,近期纯碱生产企业库存连续四周累积,部分超龄浮法玻璃装置冷修预期及光伏玻璃产线投产进度不及预期与市场的过分乐观情绪对撞,尽管生产企业延续挺价策略,期货盘面依然在深度贴水的格局下持续大幅下挫。纯碱需求预期向现实回落,利润水平有进一步削减空间,后期宜持续保持谨慎。

张丽认为,纯碱期货价格大跌更多是成本逻辑叠加玻璃冷修预期。从供需看,纯碱尚且乐观,大跌主要是动力煤大跌带动的成本下移,此外就是后期浮法冷修量较多,抵消光伏玻璃对纯碱需求的增量,因此纯碱受到暴击。

长线看,纯碱供需平衡,未有大矛盾,但价格仍处于历史偏高位置,长线仍有下行空间。短期看,纯碱社会库存仍处于去库中,12月出现累库,总体库存压力不大。短期厂家挺价强,盘面振荡为主,下行空间有限。中线看,纯碱仍存在较大的上下波动可能。

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