需求难言乐观(pvc期货行情走势或仍振荡偏弱)

期货策略 (152) 2021-11-03 11:36:38

随着煤炭系期货品种的大幅下跌,煤化工类品种同步回落。昨日,pvc期货行情走势主力2201合约盘中一度跌停,收盘大跌5.9%,报于8673元/吨。甲醇、尿素等主力合约跌幅分别为2.47%、4.21%。

格林大华期货化工研究员吴志桥表示,昨日PVC期价大跌,一方面,跟市场情绪有关,动力煤期价继续承压下行,国内PVC生产85%左右来自电石法(原料来源为兰炭、煤),因此煤炭价格对pvc期货行情走势影响较大;另一方面,跟PVC自身的基本面偏弱也有一定关系。

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吴志桥分析称,从供应端看,截至10月28日,国内PVC产量40.56万吨,环比增加4%,同比也是增加的,pvc期货行情走势压力仍存。且上周企业库存继续增加,预售订单减少,且10月以后部分地区限电放松,PVC生产企业开工有提升预期。

从库存来看,据隆众数据显示,上周pvc原料价格最新价格生产企业库存环比增加,预售订单下降。但是社会库存反而环比下降,主因是前期PVC货源集中到达,部分仓库停收。但自10月31日起,部分仓库陆续恢复接收,本周PVC社会库存环比有望增加。

从需求端看,据隆众调研数据,国内PVC型材和管材开工率仍不足五成。另外,冬天到来,北方地区基建开工预计将放缓,部分西北地区型材企业面临停工风险。因此,近期需求端偏弱仍将制约PVC价格上行。

从持仓角度看,截至11月2日,pvc期货行情走势主力合约多空持仓前20席位中,多头和空头均大幅增仓。其中,净多头持仓增加1558张,净空头持仓增加16233张。

展望后市,吴志桥认为,在动力煤价格没有止跌企稳之前,PVC期价或仍振荡偏弱。按照之前市场预估动力煤坑口价528元/吨、港口800元/吨来核算,目前动力煤现货价格或仍有一定下跌空间。近期PVC贸易商出货倒挂,或将倒逼上游PVC企业降价出售。从技术面看,PVC主力合约已经连续跌破前期9100元/吨和8800元/吨支撑位,或继续向下寻找支撑。

吴志桥认为,利多因素主要是国内pvc原料价格最新价格下跌后有望成为全球PVC价格洼地,出口套利窗口打开,且PVC上下游企业利润重新分配后,下游PVC制品盈利情况开始出现好转。中长期看,PVC价格或将回归基本面运行逻辑。

张丽表示,在成本存支撑,供应偏宽松,且有可能供需继续边际宽松下,主要考虑PVC建材属性,需求难言乐观,pvc期货行情走势反弹力度有限,或将维持弱势格局。

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